Analisis del Mercado Internacional de Fertilizantes al 13 de Mayo de 2010

Nitrógeno:

El comercio de urea es bajo antes de anuncios de tenders en India y Pakistán. El tono general del mercado es débil y de limitadas perspectivas de demanda. En este entorno, estos tenders, altamente anticipados, han cobrado una importancia aún mayor. Los precios de la urea del Mar Negro se han estancado en gran medida esta semana, a pesar de la reducción de la producción, y se habla de posibles precios más altos del gas a partir de Junio. La alineación en Yuzhny es escasa y los productores se verán bajo una presión mayor en lo sucesivo. Parece que los recortes de producción continuarán y posiblemente se incrementarán en las próximas semanas, a menos que los precios se recuperen inesperadamente.

Los precios de la urea de Egipto continúan su tendencia a la baja, con ventas de Junio acordadas en $240s/tonelada FOB. Por el lado positivo, el próximo mes comenzarán las entregas en el mercado interno de Egipto, proporcionando un mercado seguro donde los productores podrán colocar volúmenes. La temporada interna de China está comenzando y los precios locales de la urea se están fortaleciendo. Sin embargo, el negocio de exportación es esporádico en el mejor de los casos. Hay un mínimo interés de compra en el Sureste de Asia y todavía se estiman alrededor de 250-280.000 toneladas de urea en almacenes consolidados.

Parece que los precios de Yuzhny continuarán al menos estables a corto plazo. En India y Pakistán, existe la posibilidad de consumir más de 1m toneladas de urea, lo cual podría impulsar los precios. Sin embargo, los vendedores del Mar Negro enfrentarán una fuerte competencia desde el Golfo de Arabia y posiblemente desde China, lo que probablemente limitará cualquier alza adicional.

Fosfatos:

India, Pakistán e Irán han dominado el negocio del DAP esta semana, reservando más de 350.000 toneladas. Otros compradores están chequeando precios al Oeste de Suez, pero la demanda es escasa. En India, Kribhco reservó cerca de 250.000 toneladas, sobre todo de DAP de China en $490-495/tonelada CFR, mientras los importadores de Pakistán tomaron tres cargos de China/Australia. En Irán, PhosAgro ha agregado a su alineación dos cargos de DAP para embarque en el tercer trimestre.

En el papel, las exportaciones de DAP de China ahora se ubican muy por encima de las 1m toneladas. Sin embargo, la aparición repentina de 200.000 toneladas adicionales de DAP para India es extraña, dada la supuesta estrechez de suministro, y ha conducido especulaciones de que algunas ventas directas de productores de China en India se han caído o nunca fueron confirmadas totalmente, lo que también explicaría la disponibilidad adicional que se ha visto recientemente para Pakistán.

Creemos que hay cierta duplicación de cálculos y los traders están cortos de producto, lo que podría llevar las importaciones totales de India a la baja, a un volumen más cerca de 750-800.000 toneladas. Esto aumenta la posibilidad de que otros cargos de DAP de China puedan llegar a estar disponibles durante la ventana de bajos impuestos de exportación.

Sin embargo, considerando la posibilidad de que la exportación de urea pueda ser incluso más alta, los productores locales están expresando preocupaciones por la capacidad de los puertos para hacer frente a esto. Los almacenes de los puertos están llenos, las autoridades ferroviarias han prohibido que algunas estaciones reciban fertilizante cerca de los puertos y las exportaciones desde los puertos del Norte lucen logísticamente problemáticas.

Ex-Tampa, hay informes de una venta de un trader en aproximadamente $460/tonelada FOB. El DAP/MAP de USA no es competitivo en los mercados fuera de América Latina actualmente. Si los productores de México y USA optaran por buscar negocios en Asia, los netbacks caerían a

$420-430/tonelada FOB dado que el flete se ubica por encima de los $80/tonelada para India y Pakistán.

Pero los productores de USA tienen una fuerte alineación para Mayo – un estimado que podría alcanzar las 700.000 toneladas - y tienen poca necesidad de buscar negocios adicionales a corto plazo. Una erosión del precio de menor importancia se podría ver más adelante en Mayo/Junio, si la escasez de liquidez continúa, pero ésta debe ser de breve duración dado que en el tercer trimestre surgirá una mayor demanda de América Latina, Pakistán y Turquía.

Con Pakistán necesitando quizás 600.000 toneladas más de DAP para llegada de Julio en adelante, las opciones de suministro son limitadas, dado que los productores de China se concentrarán muy probablemente en los mercados del Sureste de Asia en caso de tener alguna disponibilidad residual. Con el suministro de DAP barato ya agotado, los compradores de Asia pueden tener que buscar en otra parte las toneladas, pagando precios más elevados en el proceso.

Mucha de la disponibilidad probable de exportación de Australia ya se colocó en India, aunque el producto del Norte de África podría ser competitivo. Por el lado del suministro, EuroChem parece haber vendido mucha de su disponibilidad de MAP para Mayo, y se piensa que solamente GCT tiene una cantidad importante de DAP sin vender, el cual está intentando colocar en India, aunque tendría que ver los niveles FOB caer a $430/tonelada para efectuar una venta. Fertinal ahora está agotado hasta Julio.

El otro progreso notable ha sido que los importadores de India viraron su atención a las importaciones de NPKs, con fuertes rumores surgiendo de India esta semana respecto a que un acuerdo por 100.000 toneladas de 15-15-15 ex- Acron podría ser concluido. La importación es permitida bajo el esquema y ajustes de NBS de India con afirmaciones previas de su deseo de diversificar el uso de fertilizante, pero se piensa que el acuerdo no se ha cerrado todavía. Si India toma 300.000 toneladas anticipadas de NPKs, el suministro ex-Rusia se restringiría considerablemente.

Amoníaco:

Los productores de amoníaco se están apoyando entre sí para evitar que los precios caigan aun más, luego de la caída de $70-80/tonelada registrada desde principios de Abril.

Los precios cayeron a $310-$315/tonelada FOB Yuzhny recientemente y posiblemente un poco por debajo, pero los productores de Ucrania han comenzado a reducir la producción en varias plantas para reducir el exceso.

Mientras que el sentimiento sigue siendo a la baja y las ofertas de los traders se reportan en $290-300/tonelada FOB Yuzhny, los anunciados cierres de plantas podrían ayudar a equilibrar el mercado y encontrar un piso para los precios.

La mayor parte de los importadores del Golfo de USA han comprado amoníaco para reposición y podrían no necesitar más amoníaco hasta más adelante en el año. Mientras tanto, se espera que el precio de Tampa para Junio baje del nivel actual de $405/tonelada CFR, a raíz del reciente descenso en los niveles FOB Yuzhny. El precio acordado dará evidencia adicional sobre cuánto ha caído realmente el nivel Yuzhny.

Las recientes ventas spot acordadas en India y las ofertas en otros países de Asia están aplicando presión sobre los niveles CFR. Se espera que esto, junto a la caída de los niveles de precio en Yuzhny, conduzca a una corrección a la baja en los precios del Medio Oriente en las próximas semanas. Sin embargo, los productores del Golfo podrían ser capaces de mantener los precios a niveles más altos, si la producción de Irán se reduce como está previsto y se evita la fijación del precio spot.

Azufre:

El sentimiento en el mercado del azufre sigue siendo a la baja, con reducciones adicionales en los precios spot esta semana, en medio de comentarios de debilitamiento de la demanda. Una venta spot desde la India fue reportada en $135/tonelada FOB, mientras que KPC Kuwait adjudicó a su tender de ventas en $130/tonelada FOB. Mientras tanto una venta spot en China se reporta en $160/tonelada CFR. Las ideas de precios spot en Brasil también han disminuido, con los traders reportando ofertas en los 150/tonelada CFR, y ofertas de importadores en los 130/tonelada CFR. Un mercado más débil ha retrasado el anuncio oficial del precio del azufre de Adnoc en Mayo hasta la próxima semana. Hay rumores en el mercado que se ha fijado en $145/tonelada FOB Ruwais, aunque este precio es más alto por las ventas spot hechas desde Kuwait e India esta semana.

Potasio:

Ha sido una semana tranquila en el mercado mundial de MOP mientras la mayoría de las regiones muestan actividad limitada. Los mercados están en expectativa, dado que los productores y compradoes esperan por la conferencia de IFA de finales de Mayo/principios de Junio para tener una ida más clara de hacia dónde se dirigen los mercados.

A pesar de una semana lenta en el mercado de la India, tras el anuncio del gobierno de límites de importación para los compradores de MOP, es estima que  hay margen de importacion para al menos unas 1m toneladas de MOP en 2010-11